पॉवेल: फेड कुछ समय के लिए दरों में तेजी से बढ़ोतरी कर सकता है

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जैक्सन होल: फेडरल रिजर्व चेयर जेरोम पॉवेल शुक्रवार को एक कड़ा संदेश दिया: फेड आने वाले महीनों में अधिक बड़ी ब्याज दरों में बढ़ोतरी कर सकता है और चार दशकों में उच्चतम मुद्रास्फीति पर काबू पाने पर पूरी तरह से ध्यान केंद्रित कर रहा है।
पॉवेल ने पहले की तुलना में अधिक स्पष्ट रूप से चेतावनी दी है कि फेड के क्रेडिट को लगातार कसने से कई घरों और व्यवसायों के लिए दर्द होगा क्योंकि इसकी उच्च दर अर्थव्यवस्था को और धीमा कर देती है और संभावित रूप से नौकरी के नुकसान का कारण बनती है।
जैक्सन होल में फेड के वार्षिक आर्थिक संगोष्ठी में एक हाई-प्रोफाइल भाषण में उन्होंने कहा, “मुद्रास्फीति को कम करने की ये दुर्भाग्यपूर्ण लागतें हैं।” “लेकिन मूल्य स्थिरता को बहाल करने में विफलता का मतलब कहीं अधिक दर्द होगा।”
निवेशक एक संकेत की उम्मीद कर रहे थे कि फेड जल्द ही इस साल के अंत में अपनी दर में वृद्धि को कम कर सकता है यदि मुद्रास्फीति को और आसान होने के संकेत दिखाना था। लेकिन फेड चेयर ने संकेत दिया कि वह समय निकट नहीं हो सकता है।
अपनी पिछली दो बैठकों में से प्रत्येक में अपनी प्रमुख अल्पकालिक दर में तीन-चौथाई की बढ़ोतरी के बाद – फेड की 1980 के दशक की शुरुआत से दर की सबसे तेज श्रृंखला का हिस्सा – पॉवेल ने कहा कि फेड उस गति को “किसी बिंदु पर” कम कर सकता है। “- यह सुझाव देते हुए कि ऐसा कोई धीमापन निकट नहीं है।
पॉवेल ने कहा कि सितंबर के अंत में अपनी अगली बैठक में फेड की दर में वृद्धि का आकार – चाहे आधा या तीन-चौथाई प्रतिशत हो – मुद्रास्फीति और नौकरियों के आंकड़ों पर निर्भर करेगा। हालांकि, किसी भी आकार की वृद्धि फेड की पारंपरिक तिमाही-बिंदु वृद्धि से अधिक होगी, यह इस बात का प्रतिबिंब है कि मुद्रास्फीति कितनी गंभीर हो गई है।
फेड अध्यक्ष ने कहा कि जुलाई के लिए रिपोर्ट की गई कम मुद्रास्फीति रीडिंग का “स्वागत” किया गया है, “एक महीने का सुधार समिति को देखने की आवश्यकता से बहुत कम हो जाता है, इससे पहले कि हम आश्वस्त हों कि मुद्रास्फीति नीचे जा रही है।”
उन्होंने कहा कि 1970 के दशक में उच्च मुद्रास्फीति का इतिहास, जब केंद्रीय बैंक ने केवल रुक-रुक कर दरों में बढ़ोतरी के साथ उच्च कीमतों का मुकाबला करने की मांग की थी, यह दर्शाता है कि फेड को केंद्रित रहना चाहिए।
“ऐतिहासिक रिकॉर्ड समय से पहले” ब्याज दरों को कम करने के खिलाफ दृढ़ता से चेतावनी देते हैं, उन्होंने कहा। “हमें काम पूरा होने तक इसे बनाए रखना चाहिए।”
पॉवेल का भाषण जैक्सन होल में फेड की वार्षिक आर्थिक संगोष्ठी की मार्की घटना है, कोविड -19 महामारी के दौरान दो साल के लिए आभासी होने के बाद, 2019 के बाद पहली बार केंद्रीय बैंकरों का सम्मेलन व्यक्तिगत रूप से आयोजित किया जा रहा है।
मार्च के बाद से, फेड ने मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने के लिए दशकों में दर वृद्धि की अपनी सबसे तेज गति को लागू किया है, जिसने परिवारों को भोजन, गैस, किराए और अन्य आवश्यकताओं की बढ़ती लागत के साथ दंडित किया है। केंद्रीय बैंक ने केवल चार बैठकों में अपनी बेंचमार्क दर 2 पूर्ण प्रतिशत अंक बढ़ाकर 2.25% से 2.5% कर दी है।
जून में, फेड के नीति निर्माताओं ने संकेत दिया कि उन्हें उम्मीद है कि उनकी प्रमुख दर 2022 तक 3.25% से 3.5% की सीमा में समाप्त होगी और फिर अगले वर्ष 3.75% और 4% के बीच और बढ़ जाएगी। यदि दरें इस वर्ष के अंत में अपने अनुमानित स्तर पर पहुंच जाती हैं, तो वे 2008 के बाद से उच्चतम बिंदु पर होंगी।
पॉवेल शर्त लगा रहा है कि वह एक उच्च जोखिम वाले परिणाम तैयार कर सकता है: मुद्रास्फीति के दबाव को कम करने के लिए अर्थव्यवस्था को धीमा कर दें, फिर भी मंदी को ट्रिगर करने के लिए इतना नहीं।
अर्थव्यवस्था की धुंधली तस्वीर से उनका काम जटिल हो गया है: गुरुवार को, सरकार ने कहा कि अप्रैल-जून की अवधि में अर्थव्यवस्था 0.6% वार्षिक दर से सिकुड़ गई, संकुचन की दूसरी सीधी तिमाही। फिर भी नियोक्ता अभी भी तेजी से काम पर रख रहे हैं, और बेरोजगारी सहायता प्राप्त करने वाले लोगों की संख्या, छंटनी का एक उपाय अपेक्षाकृत कम है।
इसी समय, मुद्रास्फीति अभी भी बहुत अधिक है, हालांकि इसमें कुछ कमी के संकेत हैं, विशेष रूप से गैस की कीमतों में गिरावट के रूप में।
जुलाई में अपनी बैठक में, फेड नीति निर्माताओं ने दो प्रतिस्पर्धी चिंताओं को व्यक्त किया जो उनके नाजुक कार्य पर प्रकाश डाला।
उस बैठक के मिनटों के अनुसार, अधिकारियों – जिनकी पहचान नाम से नहीं है – ने अपनी मुद्रास्फीति की लड़ाई को प्राथमिकता दी है। फिर भी, कुछ अधिकारियों ने कहा कि एक जोखिम था कि फेड आवश्यकता से अधिक उधार लेने की लागत बढ़ाएगा, जिससे मंदी का खतरा होगा। यदि मुद्रास्फीति फेड के 2% लक्ष्य के करीब गिरती है और अर्थव्यवस्था और कमजोर होती है, तो उन अलग-अलग विचारों को समेटना मुश्किल हो सकता है।
पिछले साल के जैक्सन होल संगोष्ठी में, पॉवेल ने पांच कारणों को सूचीबद्ध किया था कि उन्होंने क्यों सोचा था कि मुद्रास्फीति “क्षणिक” होगी। फिर भी इसके बजाय यह कायम रहा है, और कई अर्थशास्त्रियों ने नोट किया है कि उन टिप्पणियों की उम्र अच्छी नहीं है।
पॉवेल ने शुक्रवार को अपनी टिप्पणी की शुरुआत में उस इतिहास को परोक्ष रूप से स्वीकार किया, जब उन्होंने कहा कि, “पिछले जैक्सन होल सम्मेलनों में, मैंने व्यापक विषयों पर चर्चा की है जैसे कि अर्थव्यवस्था की कभी-बदलती संरचना और मौद्रिक नीति के संचालन की चुनौतियां।”
“आज,” उन्होंने कहा, “मेरी टिप्पणी छोटी होगी, मेरा ध्यान संकुचित होगा और मेरा संदेश अधिक प्रत्यक्ष होगा।”

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